Tento týden Bitcoin potvrdil, že se nachází v zajímavé fázi přechodu. Cena se pohybuje v pásmu zhruba 66 000 až 74 000 dolarů, trh vykazuje smíšené signály — ale on-chain data skládají poměrně jasný obrázek: velcí hráči nakupují, výběry z burz sílí a historické vzorce napovídají, že skutečný vrchol cyklu je teprve před námi.
Cena: týden plný výkyvů
V průběhu tohoto týdne Bitcoin krátce vystoupal k hranici 74 000 dolarů, aby v neděli 15. března oslabil pod 66 000 dolarů. Odraz přišel rychle — ke dni 17. března se BTC stabilizoval kolem 71 000–72 000 dolarů.
Toto konsolidační chování není překvapivé. Data z Binance a Glassnode naznačují, že se trh nachází ve fázi distribuce a reakumulace, nikoli v panice ani v euforii.
On-chain obraz: Velryby tiše nakupují
Podle analytiků portálu Kryptomagazin.cz sledujících data z CryptoQuant se Exchange Whale Ratio na Binance stabilizoval. Po únorové erupci nad hodnotu 0,60 — která tehdy signalizovala potenciální prodejní tlak velkých hráčů — klesl čtrnáctidenní průměr zpět na přibližně 0,45. Tato úroveň odpovídá standardním hodnotám let 2024–2025.
Ještě zajímavější signál vysílá Cumulative Volume Delta (CVD). Analytik vystupující pod přezdívkou CW upozorňuje, že zatímco BTC se pohybuje do strany, velryby silně nakupují. CVD totiž roste, i když cena stagnuje — klasický příznak absorpce nabídky bez zveřejnění záměrů.
Zároveň Exchange Netflow na Binance ukazuje, že čtrnáctidenní průměr klesl k hodnotě –1 151 BTC (data k 11. březnu). To znamená, že z největší burzy odchází o tisíce coinu více, než přichází — přímý signál snižující dostupnou nabídku k prodeji.
Dlouhodobí držitelé: historicky rekordní objem
Podle analýzy Finex.cz ze 13. března 2026 drží takzvaní long-term holders (LTH) přibližně 8,05 milionu BTC. Jde o objem, který je v historii cyklu výjimečně vysoký — i přes mírný pokles oproti vrcholu 8 529 671 BTC zaznamenaném 8. března, kdy se BTC obchodoval kolem 65 974 dolarů.
Pro srovnání: ve stejné fázi cyklu po halvingu v roce 2020 drželi LTH přibližně 1,52× méně mincí. V porovnání s cyklem 2016 je rozdíl ještě výraznější — dnešní LTH kontrolují přibližně 3,4× více BTC než tehdy.
Z-score LTH Realized Supply se pohybuje na hodnotě 2,66. V předchozích cyklech dosáhly finální vrcholy v rozmezí 4,24–4,94. Jestliže se cyklus vyvíjí podobně jako dříve, finální distribuce může přijít teprve za několik měsíců — pravděpodobně nejdříve kolem 880.–912. dne po halvingu, což by vycházelo přibližně na přelom léta a podzimu 2026.
Aktuální trh se nachází přibližně na 692. dni od halvingu (duben 2024).
Varovné signály: STH pod vodou, NVT stoupá
Ne všechna data jsou růžová. Analytici Finex.cz upozorňují na několik ukazatelů přehřátí a stresu:
- NVT ratio (Network Value to Transactions) vyskočilo o 77 % na hodnotu 41,34. Vyšší NVT znamená, že tržní kapitalizace roste rychleji než skutečná aktivita na síti — potenciální příznak cenové bubliny nebo prozatímního přehřátí.
- STH-MVRV (Short-Term Holder Market Value to Realized Value) se nachází na hodnotě 0,76. To naznačuje, že velká část retailových investorů, kteří nakoupili nedávno, drží momentálně ztrátu.
- Coinbase Premium klesl na –0,0048, což indikuje, že na americké institucionální platformě Coinbase převažuje prodejní tlak.
Kombinace těchto faktorů se historicky objevovala v blízkosti lokálních tržních minim — a po jejich odezněl vzestup ceny. Viz duben 2025, kdy po podobném propadu BTC dále vystoupal nad 108 000 dolarů.
ETF: Institucionální zájem se drží
Americká spotová bitcoinová ETF zůstávají silným fundamentálním faktorem. Minulý týden do nich přiteklo přibližně 56 milionů dolarů čistého kapitálu. Ačkoli jde o konzervativní číslo oproti vrcholům z loňského roku, přítok pokračuje — a s každým přijatým BTC se snižuje dostupná nabídka na otevřeném trhu.
Portál 247 Wall St. oslovil 5 AI modelů s otázkou, zda Bitcoin v roce 2026 znovu překoná hranici 100 000 dolarů. Čtyři z pěti odpověděly kladně, přičemž většina předpokládá pozvolný nárůst ve druhém pololetí 2026, podmíněný pokračujícím institucionálním zájmem.
Futures vs. spot: nezdravý poměr?
Kryptomagazin.cz upozorňuje na třetí binance indikátor: objem futures trhů roste relativně k spotovému obchodování. Vyšší páka a dominance derivátů nad spotovým trhem může zesílit pohyby oběma směry — jak výkyvy nahoru, tak rychlé likvidace při obratu.
To je pro retailové investory klíčový signál: vyšší volatilita se nevyhnutelně blíží.
Shrnutí týdne
| Ukazatel | Hodnota (k 17. 3. 2026) | Signál |
|---|---|---|
| Cena BTC | ~71 000–72 000 USD | Konsolidace |
| LTH Realized Supply | ~8,05 mil. BTC | Silná akumulace |
| Z-score LTH | 2,66 | Pod historickým vrcholem |
| Exchange Netflow (Binance) | –1 151 BTC (14D avg) | Výběry sílí ✅ |
| Whale Ratio (Binance) | 0,45 | Normální pásmo |
| NVT Ratio | 41,34 (+77 %) | Přehřátí/pozor |
| STH-MVRV | 0,76 | Retail ve ztrátě |
| Coinbase Premium | –0,0048 | Inst. prodeje |
| ETF přítok (týden) | ~56 mil. USD | Stabilní zájem |
Výhled
Bitcoin se nachází v klasické fázi konsolidace uprostřed cyklu. Velcí hráči potichu akumulují, burzy ztrácejí nabídku, ale retailová část trhu drží ztrátu a nervózní derivátové trhy mohou způsobit prudké výkyvy v obou směrech.
Historická data napovídají, že vrchol tohoto cyklu může přijít v průběhu druhé poloviny roku 2026 — pokud se vývoj blíží vzorcům let 2016 a 2020. Do té doby trh nejspíše zůstane v rozsahu zhruba 65 000–85 000 dolarů s výraznými intradenními výkyvy.
Zdroje: Finex.cz (11. 3. 2026 a 13. 3. 2026), Kryptomagazin.cz (16. 3. 2026), 247 Wall St. (15. 3. 2026), on-chain data via CryptoQuant a Glassnode.
